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    疫情拖累,CMI指數同環比雙降,工程機械市場繼續下滑

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    來源:匠客工程機械

    4月中國工程機械市場

    2022年4月份中國工程機械市場指數即CMI為107.67,同比降低17.62%,環比降低5.99%(依據CMI判斷標準,4月CMI值仍低于榮枯值130,逼近收縮區間,警惕市場下行風險累積)。

    4月份中國工程機械市場指數同比、環比均有所下降,表明國內工程機械市場受新冠肺炎疫情等影響,導致原本的年度季節周期性表征進一步趨向于不明顯。4月份的市場情況與上年同期相差甚遠,不僅源于新冠肺炎疫情造成的下游工程、相關物流業的延遲甚至是停擺,對于中上游的主機制造商和零配件制造商的生產制造環節也造成了很大程度的負面影響,被動的產能不足疊加終端市場的趨冷,讓今年4月的中國工程機械市場仍透著沉沉的冷意。

    截止到4月24日,西北的開工率在49%左右,東北的開工率在45%左右,華東的開工率在51%左右,西南的開工率在55%左右,比上期(4月10日)分別減少2、4、5和3個百分點;華南的開工率在56%左右,華中的開工率在58%左右,均與上期持平;華北的開工率在48%左右,比上期提高2個百分點。整體而言,華南、華中和華北市場稍有恢復,但是華東、西北和西南市場仍然深陷于新冠肺炎疫情蔓延和工程量開工不足的泥潭中。

    CMI指數中,針對制造商群體進行調研反饋的庫存指數比上期降低0.9個百分點,生產指數降低5.7個百分點;針對代理商群體調研反饋的新訂單指數同比降低30.4個百分點,環比降低41.8個百分點,針對市場一線調研的用戶價格指數比上期降低2.8個百分點。

    2019年至今月度CMI指數值變化情況

    從日前中國工程機械工業協會挖掘機分會公開的數據顯示,2022年3月納入統計的26家主機制造企業,2022年3月,共計銷售各類挖掘機械產品37085臺,同比下降53.1%;其中國內市場銷量26556臺,同比下降63.6%;出口10529臺,同比增長73.5%。其中國內市場低于我們預期7018臺,3月市場繼續惡化,遜于預期。

    從市場終端的情況來看,2022年4月前三周國內流通領域市場監測挖掘機開工小時數同比降低27%,環比降低16.57%。

    從需求端的增加投資情況來看,除與工程機械需求緊密關聯的基礎設施投資、采礦業投資之外,其他投資增速改善甚微。

    2022年1-3月份,固定資產投資(不含農戶)104872億元,同比增長9.3%,增速比上月降低2.9個百分點。

    1-3月份,基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長8.5%,增速比上月提高0.4個百分點。其中,水利管理業投資增長10.0%,公共設施管理業投資增長8.1%,道路運輸業投資增長3.6%,鐵路運輸業投資下降2.9%,增速分別降低12.5、提高3.8、降低4.6、提高5.1個百分點。

    1-3月份,采礦業投資同比增長19.0%,其中煤炭投資增長50.8%,黑色金屬、有色金屬和非金屬采選業投資分別增長89.8%、18.2%和27.3%,這四項均比前2月實現了較大幅度增長。

    1-3月份,制造業投資同比增長15.6%。其中,裝備制造業投資增長27.3%,原材料制造業投資增長15.0%,增速分別降低6.7和3.5個百分點。

    1-3月份,房地產開發投資27765億元,同比增長0.7%,增速比上月降低3個百分點。房地產開發企業到位資金同比下降19.6%,降幅擴大2.1個百分點;房地產開發企業房屋施工面積增長1.0%,房屋新開工面積下降17.5%,分別惡化0.8和5.3個百分點。

    2022年1-3月各地區固定資產投資同比增速情況

    分地區看,東部地區投資同比增長9.5%,中部地區投資增長14.4%,西部地區投資增長11.3%,東北地區投資下降1.4%。

    1-3月份,投資同比增速前10位的地區分別為:內蒙古自治區、新疆維吾爾自治區、湖北省、海南省、江西省、河南省、寧夏回族自治區、浙江省、山西省和福建省。然而,對比1-2月,增速擴大的只有新疆、寧夏、甘肅和重慶市,其他的增速均回撤或者持平。

    從資金層面來看,截至2022年3月末,各省份基本都已組織開展了專項債提前下達額度的發行工作,累計發行約1.25萬億元,占提前下達額度的86%;各級財政部門累計向項目單位撥付債券資金8528億元,占已發行新增專項債券的68%。1季度的發行規模幾乎是去年同期的4倍,但是真正落地預計需要到第二季度,而第二季度新增專項債發行規模將超2萬億元,預計會成為年內的發行高峰。

    目前有八成的新增專項債投向了存量項目,而超過四成投向了“新型基礎設施建設、新型城鎮化建設,交通、水利等重大工程建設”。在對沖新冠肺炎疫情影響的穩增長政策推動下,交通基礎設施項目隨著專項債及其他配套資金的逐步落地,預計今年5月中下旬開始,6月以及第三季度將迎來今年各類重點工程開工與趕工的一段集中期。

    盡管在專項債的集中提前發放和適度超前基礎設施建設等有利政策的推進落地之后,理論上講2022年中國國內的基礎設施建設投資將超過5.5萬億元。

    但從兩個層面來分析,一是從長期來看,工程機械設備需求目前較為集中的省份往往是基建和城鎮化相對完善的經濟發達地區,進一步的城鎮化率提升的空間較低,反而是西部和中部欠發達地區的基建和城鎮化的空間余地較大,但是這些區域的市場基層生態又沒有主要需求市場那么成熟與豐富,而經濟發展越成熟的區域,反而是勞動力替代帶來的需求會更多。二是從中短期來看,市場底層的供需失衡是導致短期市場大幅下滑背后的核心原因,如果不消化短期的存量,或者是從終端市場的需求面有更好的改善,刺激終端的市場需求恢復和轉化,宏觀層面的大動作在傳導到微觀市場支脈的過程中,其效應會逐步遞減。

    2008年底到2009年,國家出臺了“四萬億計劃”來對沖全球金融危機的不利影響,不論此舉對宏觀經濟層面產生如何影響,但其直接導致了2010至2011年中國工程機械市場的一輪高歌猛進,也間接導致了2012至2015年下行周期疊加后,行業上下游累積風險的大規模爆發。

    2022年4月的這個時間點上,我們看到了一絲與當年相似的跡象,基于上一輪行業周期的點滴經驗,筆者對廣大同仁呼吁,應采取一些更為理性的舉措來應對好可能發生的市場中短期的巨大波動。

    將2022年3月挖掘機銷售數據和其他關聯指標數據納入到中國工程機械市場監控及預測數據模型中,我們預測2022年4月,國內挖掘機市場銷量為14971臺,同比降低63.57%。預測數據將根據上下游經濟、投資和銷售數據,以及一線市場的即時反饋,進行月度更新。

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